科創(chuàng)板與注冊(cè)制重磅來(lái)襲，企業(yè)如何搭上科創(chuàng)板這艘“快船”？

3月28日下午，省金融監(jiān)管局在福州舉辦福建企業(yè)走進(jìn)科創(chuàng)板大型宣講推介會(huì)，邀請(qǐng)上海證券交易所、投行券商、基金創(chuàng)投等金融機(jī)構(gòu)，以及會(huì)計(jì)師、律師等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行宣講推介和專(zhuān)業(yè)輔導(dǎo)，推動(dòng)省內(nèi)外投行與優(yōu)質(zhì)中介機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)對(duì)接，助力更多的福建科創(chuàng)企業(yè)走進(jìn)科創(chuàng)板。超過(guò)150家企業(yè)參加了推介會(huì)。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)進(jìn)入黃金時(shí)代

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是黨中央根據(jù)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，立足全國(guó)改革開(kāi)放大局作出的重大戰(zhàn)略部署，是資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng)新，是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重大舉措。

3月18日，上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式開(kāi)始接收發(fā)行人的申請(qǐng)。3月22日起，科創(chuàng)板受理企業(yè)呼嘯登場(chǎng)，目前上交所共公布28家科創(chuàng)板受理企業(yè)，我省福光股份和廈門(mén)特寶榜上有名。

此次會(huì)議，上海證券交易所發(fā)行上市中心王佳博士從科創(chuàng)板設(shè)立背景與思路、科創(chuàng)板定位與板塊特征、科創(chuàng)板發(fā)行上市流程、上海證券交易所服務(wù)體系等方面，向參會(huì)來(lái)賓與企業(yè)進(jìn)行了詳盡的政策宣導(dǎo)，并重點(diǎn)解讀科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市條件及此次注冊(cè)制改革亮點(diǎn)。王佳表示，科創(chuàng)板推出對(duì)增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新能力，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，上海證券交易所將積極與各地政府協(xié)作，提供企業(yè)培育輔導(dǎo)、政策咨詢(xún)，為完善我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度積累經(jīng)驗(yàn)。

“科創(chuàng)板的顯著特點(diǎn)是科創(chuàng)性與包容性，補(bǔ)齊了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板。”興業(yè)證券總裁劉志輝認(rèn)為。他說(shuō)，當(dāng)前科技創(chuàng)新公司多數(shù)未實(shí)現(xiàn)盈利，沒(méi)有達(dá)到其他板塊的上市條件，但發(fā)展?jié)摿艽螅苿?chuàng)板對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的要求不再是一刀切，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性確定性越強(qiáng)，對(duì)市值要求越低；企業(yè)經(jīng)營(yíng)性不確定性越高，對(duì)市值要求越高，市值的指標(biāo)很好地體現(xiàn)科創(chuàng)板制度改革的核心，把對(duì)企業(yè)判斷權(quán)交給市場(chǎng)。同時(shí)，科創(chuàng)板不僅支持重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)，還包容其他企業(yè)上市。“每個(gè)行業(yè)都有科技創(chuàng)新突出的企業(yè)，換言之，即使是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)中，也有科技創(chuàng)新能力不足的企業(yè)，企業(yè)自身科技創(chuàng)新能力才是核心。”

“作為一項(xiàng)重大的金融制度創(chuàng)新，‘科創(chuàng)板＋注冊(cè)制’將對(duì)資本市場(chǎng)的估值邏輯、投資理念等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也將助力科技龍頭企業(yè)迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)代。”華夏基金公司首席策略分析師軒偉認(rèn)為，高投入是振興科技產(chǎn)業(yè)的必要條件，以政府投入為主的模式亟需轉(zhuǎn)變，通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)為高科技產(chǎn)業(yè)融資恰逢其時(shí)。科創(chuàng)板承載資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田重任，將通過(guò)市場(chǎng)化方式化解股票發(fā)行核準(zhǔn)制顯現(xiàn)的弊端，包括初創(chuàng)科技企業(yè)無(wú)法在國(guó)內(nèi)IPO的問(wèn)題。

“科創(chuàng)板帶來(lái)企業(yè)新機(jī)遇。”中信證券投資銀行管委會(huì)董事總經(jīng)理王彬表示，科創(chuàng)板的戰(zhàn)略意義在于開(kāi)啟資本轉(zhuǎn)型的時(shí)代，目標(biāo)是把中國(guó)建設(shè)成技術(shù)資本大國(guó)，把培育技術(shù)資本市場(chǎng)作為建造中國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)動(dòng)力引擎的一項(xiàng)戰(zhàn)略工程。發(fā)行制度和上市門(mén)檻的調(diào)整不僅能夠?yàn)楦鄡?yōu)質(zhì)企業(yè)提供上市融資機(jī)會(huì)支持企業(yè)健康發(fā)展，同時(shí)也能夠?yàn)楣蓶|、投資機(jī)構(gòu)提供更豐富的流通渠道，將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，有利于促進(jìn)科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。

企業(yè)轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)新方向

科創(chuàng)板是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的助推器。企業(yè)應(yīng)如何抓住這個(gè)難得的歷史機(jī)遇？

“磨刀不誤砍柴工，擬科創(chuàng)板上市企業(yè)首先要練好內(nèi)功，將企業(yè)做規(guī)范，扎扎實(shí)實(shí)符合科創(chuàng)板上市條件，再行申請(qǐng)科創(chuàng)板上市。”國(guó)浩律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人劉維表示，“科創(chuàng)板是嚴(yán)審的注冊(cè)制，科創(chuàng)板能否成功的關(guān)鍵在于上市公司質(zhì)量。與傳統(tǒng)A股上市公司相比，科創(chuàng)板的上市條件只是‘不同’，不是‘放松’，從擬上市公司的角度，仍需扎扎實(shí)實(shí)發(fā)展業(yè)務(wù)。”

在劉志輝看來(lái)，“科創(chuàng)板強(qiáng)化信息披露，通過(guò)受理、審核、注冊(cè)、發(fā)行、交易等各個(gè)環(huán)節(jié)的信息披露要求落實(shí)市場(chǎng)主體責(zé)任，上市門(mén)檻并不低”。他說(shuō)，科創(chuàng)板注冊(cè)制的本質(zhì)是把以往企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)和門(mén)檻轉(zhuǎn)化為信息披露的要求，企業(yè)在符合最基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上，還必須符合嚴(yán)格的信息披露要求。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)應(yīng)充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

“要樹(shù)立正確的上市觀，要通過(guò)上市完善公司治理、提升內(nèi)控和規(guī)范化運(yùn)作水平，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。”福建華興會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理合伙人童益恭建議，“科創(chuàng)板引入市值考核指標(biāo)，允許虧損企業(yè)申報(bào)，但財(cái)務(wù)規(guī)范化方面的要求并沒(méi)有降低。企業(yè)應(yīng)先規(guī)范后申報(bào)，可聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)，少走彎路。”

科創(chuàng)企業(yè)要如何選擇保薦機(jī)構(gòu)，共同推進(jìn)上市工作呢？“科創(chuàng)板窗口提供了一個(gè)有利的外部時(shí)機(jī)，在自身?xiàng)l件成熟前提下抓住制度紅利，凝聚核心競(jìng)爭(zhēng)力，并慎選資本市場(chǎng)合作伙伴，才能成功上市。”中信證券王彬說(shuō)，“科創(chuàng)板實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)發(fā)行市盈率不設(shè)限制。未來(lái)在復(fù)雜市場(chǎng)因素影響下，如何定性和定量地給公司進(jìn)行評(píng)估和定價(jià)，是所有公司管理層、中介機(jī)構(gòu)和投資者面臨的重大課題。科創(chuàng)板給保薦機(jī)構(gòu)提供的不僅是新的機(jī)遇，隨著注冊(cè)制審核前移，保薦機(jī)構(gòu)需要肩負(fù)的責(zé)任也更為重大，發(fā)行人應(yīng)慎選有經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的優(yōu)秀證券公司。”

“獲得資本長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注的，依然是那些主業(yè)突出、質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)。企業(yè)要緊緊依靠技術(shù)創(chuàng)新，主動(dòng)對(duì)接國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)的變化而獲得市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。”福建華興創(chuàng)投副總經(jīng)理陳謹(jǐn)還提出，“投資機(jī)構(gòu)要秉持與企業(yè)共成長(zhǎng)的理念，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)深耕和長(zhǎng)期價(jià)值投資，重點(diǎn)布局具備先進(jìn)核心技術(shù)壁壘、產(chǎn)業(yè)自主性強(qiáng)、有望成為細(xì)分行業(yè)隱形冠軍的企業(yè)。要關(guān)注科技含量高、創(chuàng)新意義大但是投資周期長(zhǎng)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，在為企業(yè)注入資金的同時(shí)，幫助企業(yè)提升效率、開(kāi)拓市場(chǎng)等，以助推企業(yè)依靠核心技術(shù)獲得較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。”

合力加快企業(yè)上市步伐

中央部署在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，我省上下高度重視科創(chuàng)板上市培育服務(wù)工作，各地積極行動(dòng)，對(duì)擬上市企業(yè)、科技企業(yè)進(jìn)行摸底，了解企業(yè)改制上市時(shí)間表，開(kāi)辟綠色通道，“一企一策”幫助協(xié)調(diào)解決企業(yè)遇到的各種問(wèn)題和困難。

“政府這么重視，我們很有信心，目前正在準(zhǔn)備材料，將在今年上報(bào)申請(qǐng)。”泉州一家已在福建省證監(jiān)局輔導(dǎo)備案的企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示，公司去年從新三板摘牌，原本希望在主板上市，隨著科創(chuàng)板政策的落地，公司認(rèn)為自身比較符合科創(chuàng)板的定位，因而“換跑道”轉(zhuǎn)攻科創(chuàng)板。

“民營(yíng)中小企業(yè)是福建發(fā)展的主力、特色和優(yōu)勢(shì)，我們將按照習(xí)總書(shū)記的要求，營(yíng)造有利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造的良好發(fā)展環(huán)境，為高技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)建立加速機(jī)制，牢牢把握科創(chuàng)板機(jī)遇，進(jìn)一步加快企業(yè)上市步伐。”福建省金融監(jiān)管局局長(zhǎng)薛鶴峰表示。

據(jù)悉，我省將按照“申報(bào)一批、輔導(dǎo)一批、儲(chǔ)備一批”的思路，建立科創(chuàng)板上市后備企業(yè)庫(kù)，并結(jié)合“閩商回歸”工程，有針對(duì)性地開(kāi)展具有科創(chuàng)板上市潛力企業(yè)的引進(jìn)工作，夯實(shí)科創(chuàng)板上市后備基礎(chǔ)；同時(shí)，加快制定出臺(tái)扶持政策，從細(xì)化資本市場(chǎng)提升目標(biāo)、推動(dòng)企業(yè)股改、加大獎(jiǎng)勵(lì)扶持、完善綜合金融服務(wù)、有效防控風(fēng)險(xiǎn)等方面精準(zhǔn)施策。“我省還擬設(shè)立省級(jí)科創(chuàng)股權(quán)投資基金，通過(guò)市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作，支持后備企業(yè)在上市前通過(guò)股權(quán)融資籌集穩(wěn)定發(fā)展資金，并引領(lǐng)保險(xiǎn)等長(zhǎng)期穩(wěn)定的社會(huì)資金投向科創(chuàng)企業(yè)，全力培育、推動(dòng)更多的科技創(chuàng)新型企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展。”薛鶴峰說(shuō)。

各金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)力科創(chuàng)板。

“作為福建省本土龍頭券商，興業(yè)證券將大力服務(wù)福建資本市場(chǎng)，助力福建企業(yè)掛牌科創(chuàng)板。”劉志輝表示，“興業(yè)證券保薦的福建福光股份科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目已提交申報(bào)材料并被上交所受理。興業(yè)證券也在積極加強(qiáng)與各家PE、VC、產(chǎn)業(yè)基金的合作，提供興業(yè)證券優(yōu)質(zhì)企業(yè)標(biāo)的，讓投資方和企業(yè)方能夠?qū)崿F(xiàn)資金的有效運(yùn)作，充分共享科創(chuàng)板制度紅利。”

“科創(chuàng)時(shí)代下VC/PE機(jī)構(gòu)大有可為。”陳謹(jǐn)表示，“福建華興創(chuàng)投正積極布局早中期科技型企業(yè)。一是籌設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金，引導(dǎo)社會(huì)資本，重點(diǎn)投向具有技術(shù)前瞻性、成長(zhǎng)性較高的科技型企業(yè)。二是發(fā)揮好政府投資基金的引導(dǎo)作用，加大對(duì)早、中期科創(chuàng)企業(yè)的投資力度，培育一批科創(chuàng)板后備企業(yè)。”